比亚迪一季度净利润狂泻83%,四大质疑请回答!有态度

香港六合彩开奖结果表 / 线外邦 / 2018-05-16 21:39
一份业绩报告表把比亚迪推上了风口浪尖。有媒体称其为“跌落神坛”,也有媒体质问“会不会成为第二个乐视”?一向被称为“技术狂人”的王传福不得不面对各方质疑。

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文章摘要:比亚迪一季度净利润狂泻83%,四大质疑请回答!,她总诗二首广东电视,阴茎增长参天两地螺旋线。

5月的阳光很刺眼,突如其来的升温预示夏天到了。但今年的5月对比亚迪来说却冷如寒冬,钻心刺骨。

一份业绩报告表把比亚迪推上了风口浪尖。有媒体称其为“跌落神坛”,也有媒体质问“会不会成为第二个乐视”?一向被称为“技术狂人”的王传福不得不面对各方质疑。

比亚迪一季度净利润狂泻83%,四大质疑请回答!

一季度业绩令人眼镜大跌,官方解释疑点颇多

4月27日,比亚迪公布一季度业绩:净利润为1.02亿元(包括了一季度国补6个亿),同比下滑83%,扣非后净利润亏损3.29亿元,而上年同期盈利4.46亿元。

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事实上,在今年一季度业绩公布前,比亚迪去年的业绩已经很不美好了,2017年报披露净利润同比下滑19.51%至40.6亿元。

随着业绩报表的公开露出,一部分投资者开始抛售股票,致使比亚迪的市值缩水近三分之一。昨日,比亚迪股票有微幅小涨,但似乎并不能代表什么。

比亚迪一季度的业绩异动受到深交所的特别“问询”,比亚在“问询函”回复中称:利润下滑“主要是受汽车业务的销售毛利下降和期间费用上升的影响。”

对这样官方的解释,邦主认为有些避重就轻,诚意不足,疑点颇多。

疑点一:一季度销量同比高增22%,利润为什么高台跳水 ?

邦主重点关心的是第一个原因。我们先看看比亚迪的销售情况,尽管它不能直观表示公司的销售收入,但至少可以看出主营收入的走势。

数据显示,2017年比亚迪全年实现销量40.48万台,今年1季度比亚迪累计销量11.06万,同比增长22.01%。

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▲数据来于搜狐汽车

我们可以做道计算题,1季度比亚迪多卖了20000台,如果平均按一台车10万来计算,那么销售收入至少增加了20个亿。

而且从终端价格来看,比亚迪依然保持在正常的竞争水平,并没有出现过度的价格放水。

那么,比亚迪所说的“销售毛利下降” 该如何解释呢?

疑点二:新能源补贴政策退坡,或成最大的利润杀手?

比亚迪作为中国一字辈的新能源车企,当利润大跌时,第一联想自然是国补政策退坡。

但事实上并非如此!

2018年2月,国家出台新能源车补贴新政,直接取消了低于150公里续航里程的纯电动乘用车国补资格,并按续航里程严格打表分段补贴,纯电动车标准补贴最低为1.5万元,插电式混动车补贴为2.2万元。

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但新政的执行却有长达6个月的过渡期,按7折计算的时间只有1个半月,可见比亚迪所受的影响并不大。何况今年一季度比亚迪已经从国家财政拿走了补贴的6个亿。

所以说,国补政策退坡真正的影响将从第二季度开始。

疑问三:高达63亿元的研发费用,比亚迪如何证明自清?

根据比亚迪披露的2017年报数据看,比亚迪2017年研发投入63亿元,较2016年45亿元增长38.59%。更有意思的是,比亚迪研发费用资本化金额达25.3亿元,较去年13亿元增长87.1%。

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研发资本化最简单的理解就是把研发费用计入到研发东西的成本中,减少当期的费用,利润报表更好看。当然这种操作类似于道德自控,是否合理真实只有关键人才知道。

作为局外人,我们只能从实际成果来判断。对于一家新能源车企,研发费用最重要的投入肯定是在电池技术上。

虽然比亚迪靠电池起家,秦EV为达到400KM的续航里程(官方公布)从去年开始全面换装三元锂电池,但比亚迪并没有克服自家电池严重衰减的毛病,更别说要与日韩制衡。

邦主还记得比亚迪曾经的梦想,坚守日韩未涉足的磷酸铁锂电池,结果搞了这么多年,最终还是转投三元锂的旗下。

那么,一年高达63亿元的研发费用到底研发出了什么?研发费用又计入到哪些实际研发的东西里?

疑问四:上百亿的巨额补贴,到底流向了哪里?

解读比亚迪汽车的发家史,很难不说这家公司在吃“政策饭”。

比亚迪汽车实际成立于1997年,2003年正式涉足汽车行业。在新能源项目前,一度过着风雨飘零的日子。邦主至今还记得“买F3送花冠车标”。

2008年比亚迪推出F3DM双模混动版,虽以失败告终,但比亚迪跨出了第一步。2013年年底比亚迪秦上市,这才是比亚迪汽车里程碑事件;2015年比亚迪马急刀快,一举成为中国新能源汽车第一教主。而就在同一年,比亚迪获得国补金额36亿元。

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这个账也并不难。从2010年开始,国补政策标准相当高,纯电动乘用车最高补贴6万,插混乘用车最高补贴5万。根据当时的补贴计算,只要新能源项目报批上马,都能获得补贴,作为领军车企的比亚迪享受最高待遇也是情理之中的事。

换句话说,比亚迪至少通过国补获取了上百亿的资金,我们该如何理解这些补贴的去向呢?

写在最后

为什么一纸业绩报表会把比亚迪推向枪口?因为涉及到敏感的国补政策。

国家发展新能源车、尤其是纯电动车很迫切,也一度希望通过政策之手托起这些敢于创新的企业,但事与愿违,集体骗补的事情至今都是一个巨大的伤疤。

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因此,比亚迪作为中国新能源车企的未来之星,如果不能把这事讲明白,媒体、公众、股民的质疑无法消停。尽管我们内心都期望比亚迪不会成为第二个乐视。倘使全球都享有盛誉的比亚迪都不过如此,我们在新能源上的发展上又该相信谁呢?

希望之余还得看清现实。比亚迪第二季度的业绩报表并不能为它加上多少正分,因为真正的政策退坡影响开始了。

正所谓:“屋漏偏逢连夜雨,船迟又遇打头风”。

这一场连夜雨,这一股打头风难道只吹向了比亚迪这些传统车企吗?答案是否定的!对新兴的互联网车企来说,同样值得深思,同样如履薄冰,或许还没开始就已经倒下了。

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